編輯《證券時報》 孫翔峰
市場變化很大，輪到ETF爆發(fā)了。根據(jù)Wind的最新數(shù)據(jù)，目前ETF產(chǎn)品數(shù)量已超過1000個，ETF上市規(guī)模均達到3.65萬億元，較年初增長1.6萬億元。
許多分析師在接受《證券時報》編輯采訪時表示，ETF市場的擴張不僅為證券公司擴大零售客戶帶來了機會，而且為其開發(fā)機構(gòu)的服務(wù)和財富管理提供了新的空間。證券公司可以向客戶收取傭金、ETF組合顧問費，也可以通過擴大ETF的規(guī)模來實現(xiàn)一系列衍生收入，如傭金。
面對ETF市場快速擴張的機遇，許多證券公司正在密切關(guān)注布局，一些證券公司甚至成立了專門的部門和團隊，以促進ETF相關(guān)業(yè)務(wù)的擴張。如何布局ETF業(yè)務(wù)在一定程度上已成為當(dāng)前證券公司的“顯示”。
ETF的崛起帶來了多種商機
以ETF為代表的被動投資是今年資本市場的重要趨勢之一。對大多數(shù)券商來說，這種變化既是新的挑戰(zhàn)，也是新的機遇。證券公司可以圍繞ETF產(chǎn)品開展研究、托管、券結(jié)、代銷、做市等業(yè)務(wù)，為各業(yè)務(wù)線帶來一定的增量收入。銀河證券相關(guān)負責(zé)人告訴《證券時報》，近年來，證券公司的ETF保有規(guī)模不斷擴大，市場份額不斷擴大，ETF等指數(shù)基金的代銷渠道也成為證券公司新的利潤增長點。
“ETF的發(fā)展不僅為投資者提供了新的投資渠道，也為證券公司的財富管理業(yè)務(wù)帶來了新的機遇。在財富管理轉(zhuǎn)型的背景下，ETF作為一種資產(chǎn)配置工具，可以幫助證券公司更好地滿足客戶財富管理的需求，提高服務(wù)的專業(yè)性。”平安證券相關(guān)負責(zé)人在接受《證券時報》編輯采訪時表示。
華寶證券表示，ETF規(guī)模的快速增長為證券公司創(chuàng)造了多個業(yè)務(wù)機會，不僅體現(xiàn)在零售客戶的擴張上，也體現(xiàn)在機構(gòu)服務(wù)和財富管理的新發(fā)展空間上。
在零售方面，ETF以其透明、靈活的特點吸引了大量的年輕投資者和中小型基金，為經(jīng)紀公司提供了更廣泛的客戶獲取基礎(chǔ)和客戶服務(wù)場景。通過舉辦ETF投資競賽，建設(shè)在線區(qū)域，優(yōu)化智能交易工具，經(jīng)紀公司顯著提高了客戶粘性和交易活動。
在機構(gòu)服務(wù)方面，ETF的普及促進了證券公司在流動性服務(wù)、做市交易、定量戰(zhàn)略支持等領(lǐng)域的布局，增強了其在機構(gòu)投資者中的競爭力。此外，ETF作為資產(chǎn)配置的核心工具，在證券公司財富管理轉(zhuǎn)型中也占有重要地位，為證券公司布局買方投資業(yè)務(wù)提供了機會。
證券業(yè)抓緊布局
ETF規(guī)模快速擴張的背后，不僅是投資者觀念的轉(zhuǎn)變，也是市場發(fā)展的必然。事實上，從海外市場的角度來看，主要是ETF的被動投資正在逐步搶占主動管理基金的份額。因此，許多證券公司也競相布局ETF。
“目前，公司已經(jīng)成立了ETF工作組，匯集了財富管理、做市、兩大金融、衍生品和研究等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的骨干，為客戶提供全方位的服務(wù)解決方案。”據(jù)銀河證券相關(guān)負責(zé)人介紹，近年來，銀河證券通過在線現(xiàn)場服務(wù)和運營，顯著提高了客戶的投資體驗和服務(wù)粘性。
華寶證券以華寶智能投資APP為核心平臺，將ETF列為公司的重要戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，開發(fā)ETF區(qū)、ETF網(wǎng)格交易機器人等智能工具，幫助投資者實現(xiàn)更高效、更靈活的交易體驗。與此同時，華寶證券還積極舉辦ETF實盤大賽，向客戶普及ETF知識，提高投資興趣。在機構(gòu)方面，華寶證券也不斷完善ETF目標(biāo)研究體系，建立適合機構(gòu)客戶的多戰(zhàn)略組合服務(wù)，增強機構(gòu)客戶的投資體驗。
華興證券作為一家小型證券公司，在ETF業(yè)務(wù)的整體布局上，更積極地幫助客戶全面、深入地了解ETF。華興證券打造了“ETF金榜”
上述平安證券負責(zé)人表示：“基于‘ETF投資服務(wù)提供商’的定位，平安證券一直是中國ETF業(yè)務(wù)的積極實踐者和重要參與者。”。
一方面，平安證券充分發(fā)揮買方投資轉(zhuǎn)型的優(yōu)勢，充分調(diào)動在線平臺、線下團隊、投資研究、產(chǎn)品、投資服務(wù)等基礎(chǔ)設(shè)施的功能資源，為客戶提供投資教育、研究、投資等服務(wù)輸出，讓客戶了解ETF、體驗ETF，最后積極配置ETF。
另一方面，自2017年以來，平安集團積極打造“平安ETF”品牌，在資金供應(yīng)、產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)、創(chuàng)新能力建設(shè)、人工智能創(chuàng)新、科技系統(tǒng)平臺、客戶服務(wù)等方面積極推進儲備能力和系統(tǒng)推廣。自2021以來，平安證券的ETF保有規(guī)模增長了300%以上。
從用戶的角度創(chuàng)造利潤
據(jù)了解，證券公司在ETF業(yè)務(wù)中的利潤主要來自兩個方面：一是向客戶收取傭金和ETF組合顧問費；二是擴大ETF保有規(guī)模，包括跟隨傭金等，實現(xiàn)一系列衍生收入。
此外，證券公司不僅可以通過參與ETF流動性支持、開發(fā)場內(nèi)外連接產(chǎn)品、推廣買家投資咨詢服務(wù)獲得直接收入，還可以增強整體客戶資產(chǎn)的保留和增長。這些利潤點的全面發(fā)展也使ETF成為證券公司財富管理和交易服務(wù)的重要利潤引擎之一。
然而，就目前的情況而言，大多數(shù)證券公司直接從ETF業(yè)務(wù)中獲利的空間仍有待改善，行業(yè)更多的是從長期發(fā)展的角度進行戰(zhàn)略布局。
華興證券副總經(jīng)理馬剛承認，ETF創(chuàng)收方向是買方投資顧問的“以費代傭”，以投資顧問服務(wù)創(chuàng)收取代或補充交易傭金創(chuàng)收，而買方投資顧問創(chuàng)收所需的用戶的“心智和信任”需要很長時間甚至周期才能建立。
馬剛認為，證券公司可以通過ETF管理總資產(chǎn)（AUM）在此基礎(chǔ)上，繼續(xù)做大做強，以費用代傭，實現(xiàn)AUM每萬元創(chuàng)收的增長，這是業(yè)務(wù)盈利點的根本。根據(jù)監(jiān)管許可證分析，ETF業(yè)務(wù)呈現(xiàn)的利潤點無非是交易傭金、投資顧費、兩融收入、券結(jié)收入等模式。為了成功地實現(xiàn)這些收入模式，證券公司只能從用戶的角度創(chuàng)造價值，鞏固客戶群體的AUM規(guī)模，即ETF所有權(quán)，并通過投資服務(wù)進一步提高ETF交易的滲透率，然后依靠用戶價值來完成利潤創(chuàng)造。
“如果我們不從用戶價值買家的角度來創(chuàng)建經(jīng)紀服務(wù)計劃，ETF的業(yè)務(wù)機會可能會逐漸成為整個行業(yè)降低成本的雞肋。馬剛說，從總部的角度來看，價格戰(zhàn)結(jié)束后，ETF在賣方模式下的收入相對較小；從業(yè)務(wù)部門的角度來看，由于習(xí)慣了股權(quán)產(chǎn)品的銷售，沒有ETF投資和研究支持，很難做好ETF服務(wù)。因此，ETF業(yè)務(wù)機會的本質(zhì)是從用戶的角度，通過買方服務(wù)的商業(yè)模式看待問題，從信息、產(chǎn)品選擇和陪伴三個方面建立閉環(huán)服務(wù)。只有當(dāng)服務(wù)結(jié)果衍射到基于AUM的服務(wù)收入時，利潤效應(yīng)才能在中長期持續(xù)下去。
編輯：金杜
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