編輯《證券時報》 黃翔
自12月以來,許多頭紙企業發布了漲價通知,推動紙板市場掀起漲價浪潮,形成了一波“翹尾市場”。
12月18日,九龍紙業發布新一輪價格調整通知,公司東莞、太倉、泉州、天津、河北等生產基地將在下周分批上漲原紙價格。漲幅為30-80元/噸,涉及瓦楞紙、牛卡、白板等主要包裝紙。
不僅是九龍紙業,山鷹國際、理文造紙等國內多家龍頭紙業企業近期也進行了多輪價格上漲,仍有上漲勢頭。與此同時,隨著原紙價格的上漲,紙板價格迅速上漲。近日,廣東、浙江、湖北等省市的紙板價格上漲函層出不窮。
大多數造紙公司表示,這種上升是由原材料成本上升帶來的成本壓力造成的。一些業內人士認為,最近一些主要的造紙企業多基地停產,也是今年造紙市場“翹尾市場”的重要因素之一。“今年第三季度,造紙市場跌至谷底,國內造紙價格繼續下跌,市場交易進入冰點,11月晨明造紙突然宣布其多基地停產,對白卡紙、雙膠紙等市場影響較大,包括華南市場白卡紙快速上漲,華北市場緩慢上漲,但也有一定的上漲,展望明年,在供應下降,上半年可能迎來補充上漲。”
據了解,晨明紙業停產時間尚不明確,市場短期供需變化反應較為明顯。”市場總是買入而不是買入,在當前市場供應減少、價格回升、紙廠熱情高,貿易環節也相對積極,因此市場在12月保持上升趨勢。”業內人士表示,隨著新年、春節等節日的臨近,市場即將進入新一輪的需求旺季,或有利于行業的復蘇。
回顧今年前三季度造紙行業的表現,由于下游需求修復趨勢和節奏弱于預期,基于渠道較低的預期,大部分紙張庫存處于較低水平。自年初以來,紙漿價格一直攀升至早期高點,自6月以來逐漸下降。受庫存消化的影響,第三季度企業漿液成本達到年內高點,在有限需求的支持下,大多數紙漿品種的價格隨著紙漿當前價格的同步下降,第三季度大多數紙張企業的盈利能力明顯收窄。
國金證券研究報告提到,特種紙和文化紙受益于更好的競爭模式,早期利潤穩定性突出,但第三季度仍表現出利潤壓力。由于產能過剩和下游需求恢復節奏的影響,白卡紙和廢紙系統的價格表現較低,盈利能力繼續面臨壓力。展望未來,隨著國內政策刺激的有效性和海外降息周期的進入,紙漿需求預計將隨著消費的復蘇而復蘇。
國信證券認為,今年第四季度文化紙利潤暫時面臨壓力,隨著低價漿料倉儲預計將獲得利潤修復,生活紙也需要考慮渠道和競爭策略,文化紙和生活紙利潤能力穩定信心相對較強;白卡供應過剩模式更嚴重,潛在競爭或削弱毛利率修復能力。從短期來看,瓦楞紙預計第四季度旺季將提振需求,提高利潤,長期受益于經濟復蘇,彈性空間略大于木漿系統,但由于競爭和成本端的滯后彈性,盈利能力的修復窗口期也較長。
此外,許多證券公司表示,建議關注具有成本優勢和持續強化的頭紙企業,以及具有更高壁壘模式和更好表現的細分軌道特種紙。
編輯:金杜