編輯《證券時報》 黃翔
自12月以來，許多頭紙企業發布了漲價通知，推動紙板市場掀起漲價浪潮，形成了一波“翹尾市場”。
12月18日，九龍紙業發布新一輪價格調整通知，公司東莞、太倉、泉州、天津、河北等生產基地將在下周分批上漲原紙價格。漲幅為30-80元/噸，涉及瓦楞紙、牛卡、白板等主要包裝紙。
不僅是九龍紙業，山鷹國際、理文造紙等國內多家龍頭紙業企業近期也進行了多輪價格上漲，仍有上漲勢頭。與此同時，隨著原紙價格的上漲，紙板價格迅速上漲。近日，廣東、浙江、湖北等省市的紙板價格上漲函層出不窮。
大多數造紙公司表示，這種上升是由原材料成本上升帶來的成本壓力造成的。一些業內人士認為，最近一些主要的造紙企業多基地停產，也是今年造紙市場“翹尾市場”的重要因素之一。“今年第三季度，造紙市場跌至谷底，國內造紙價格繼續下跌，市場交易進入冰點，11月晨明造紙突然宣布其多基地停產，對白卡紙、雙膠紙等市場影響較大，包括華南市場白卡紙快速上漲，華北市場緩慢上漲，但也有一定的上漲，展望明年，在供應下降，上半年可能迎來補充上漲。”
據了解，晨明紙業停產時間尚不明確，市場短期供需變化反應較為明顯。”市場總是買入而不是買入，在當前市場供應減少、價格回升、紙廠熱情高，貿易環節也相對積極，因此市場在12月保持上升趨勢。”業內人士表示，隨著新年、春節等節日的臨近，市場即將進入新一輪的需求旺季，或有利于行業的復蘇。
回顧今年前三季度造紙行業的表現，由于下游需求修復趨勢和節奏弱于預期，基于渠道較低的預期，大部分紙張庫存處于較低水平。自年初以來，紙漿價格一直攀升至早期高點，自6月以來逐漸下降。受庫存消化的影響，第三季度企業漿液成本達到年內高點，在有限需求的支持下，大多數紙漿品種的價格隨著紙漿當前價格的同步下降，第三季度大多數紙張企業的盈利能力明顯收窄。
國金證券研究報告提到，特種紙和文化紙受益于更好的競爭模式，早期利潤穩定性突出，但第三季度仍表現出利潤壓力。由于產能過剩和下游需求恢復節奏的影響，白卡紙和廢紙系統的價格表現較低，盈利能力繼續面臨壓力。展望未來，隨著國內政策刺激的有效性和海外降息周期的進入，紙漿需求預計將隨著消費的復蘇而復蘇。
國信證券認為，今年第四季度文化紙利潤暫時面臨壓力，隨著低價漿料倉儲預計將獲得利潤修復，生活紙也需要考慮渠道和競爭策略，文化紙和生活紙利潤能力穩定信心相對較強；白卡供應過剩模式更嚴重，潛在競爭或削弱毛利率修復能力。從短期來看，瓦楞紙預計第四季度旺季將提振需求，提高利潤，長期受益于經濟復蘇，彈性空間略大于木漿系統，但由于競爭和成本端的滯后彈性，盈利能力的修復窗口期也較長。
此外，許多證券公司表示，建議關注具有成本優勢和持續強化的頭紙企業，以及具有更高壁壘模式和更好表現的細分軌道特種紙。
編輯：金杜
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