欧美视频无砖专区一中文字目_求黄页免费网址_丁香园成人网_caoporn成人免费视频_视频一区国产_少妇系列之白嫩人妻_亚洲色网址_午夜影院黄_偷拍国产精品在线播放_麻花传媒网站永久入口视频_亚洲精品国产一区二区精华液_麻豆WWWCOM内射软件_午夜精品白在线观看_丰满少妇猛烈A片免费看观看_嗯啊轻点视频在线观看_日韩大胆视频_玖玖爱这里只有精品视频_成年女人VR免费视频_嫁个100分男人粤语_久久中文字幕无码A片不卡古代

10

財 經

今日都市網 2024-10-29 1.74w

來源:太平橋策略隨筆

核心結論

本期基金季報為市場趨勢轉暖后的首期報告,基金邊際加倉方向或更多被視為彈性首選。

選取開放式基金中,普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金作為統計樣本,合稱主動偏股型基金(下文簡稱基金)。

基金整體概覽

基金資產及持股規模企穩,但定價權仍有減弱。受三季度末權益市場大幅提振影響,基金資產總值小幅企穩回升,2024年三季度較二季度上升7.6%至3.80萬億元,持股總市值較前值上漲8.8%至3.18萬億元,持股總市值(含港股)占全A流通市值比重較前值降低0.3Pct至4.2%,基金定價權進一步小幅走弱。考慮三季度股票型基金指數漲幅為15.9%,而持股市值僅擴張8.8%,反映基金上漲初步階段的贖回壓力仍然較大。

倉位方面,本期有小幅回升,受前期基金發行結構影響,基金倉位已無法有效反映市場冷暖,持續保持高位常態化運作特征。

板塊方面,基金持續加倉主板、減倉創業板的趨勢有所終止,此前兩者間相對分化裂口走闊已持續12個季度,科創板持股比例亦有小幅上行。另一方面,基金持續加倉港股,持股比例接近2021Q1恒指高點時水平,一方面與權重阿里巴巴納入港股通有關,另一方面也反映基金在此前市場弱勢區間對低估值風格偏好的加深。

持股集中度方面,基金重倉持股集中度在今年一季度企穩回升后,連續兩個季度繼續保持上行,小市值風格走弱后資金反向偏好龍頭股的趨勢并沒有結束。

圖表1. 主動偏股型基金持有資產比例

資料來源:iFinD,中銀證券

圖表2. 主動偏股型基金倉位

資料來源:iFinD,中銀證券

圖表3. 主動偏股型基金持股市值占全A比仍在下行

資料來源:iFinD,中銀證券

圖表4.主動偏股型基金板塊持倉比例

資料來源:iFinD,中銀證券

圖表5.主動偏股型基金加配創業、科創,減配主板

資料來源:iFinD,中銀證券

圖表6. 主動偏股型基金港股持倉接近2021年高點

資料來源:iFinD,中銀證券

圖表7. 主動偏股型基金持股集中度延續上升

資料來源:iFinD,中銀證券

2行業配置概覽

本期基金季報為市場趨勢轉暖后的首期報告,其邊際變動方向或能為后續市場結構變化提供更好指引意義。這里潛在的可能性是市場回暖階段的基金邊際加倉方向或更多被視為彈性首選。

大類行業方面,減上游加中游是基本趨勢。2024Q3上游資源持倉比例環比減配0.9pct,TMT環比減配0.4 pct,金融和中游先進制造環比增配1.0、0.5 pct。

一級行業方面,配置比例環比變動靠前的有金融、地產、汽車、電新、家電、醫藥。配置比例環比減配靠前的有紅利類的上游資源和公用事業、電子、機械。

圖表8. 一級行業配置及超配比例

資料來源:iFinD,中銀證券。注:上圖為基金配置比例,下圖為超配比例,紅色、灰色分別為24Q3、24Q2數據,原點為季度變動差值(右軸)

圖表9.大類及一級行業配置比例細覽

資料來源:iFinD,中銀證券

二級行業方面,加倉較多的是新能源動力系統(0.8pct)、保險(0.7pct)、白電(0.7pct)、汽車零部件(0.6pct)、通信設備(0.4pct)、化藥(0.4pct)、其他醫藥醫療(0.5pct)、地產開發(0.4pct),電子中的半導體增配0.5pct,但減配消費電子0.3pct和光學光電0.5pct。

環比減配較多的是發電及電網(-0.9pct)、計算機設備(-0.5pct)、電氣設備(-0.4pct)、酒類(-0.3pct)、航空機場(-0.3pct)、中藥(-0.3pct)。

圖表10. 二級行業(前50)配置比例細覽

資料來源:iFinD,中銀證券

風險提示

1)統計口徑來自三類主動權益類基金季報,重倉持股數據并非全部持股,代表性方面或存有一定偏差。2)基金持倉數據呈現的結果或有滯后風險。3)基于歷史數據分析得到的結論,存在指導意義有限,歷史投資行為與未來行為不存在必然聯系的風險。


(來源金融界)

編輯:金杜

相關推薦

【免責聲明】今日都市網刊載內容均來源于網絡公開渠道,不代表本站的立場和觀點。今日都市網致力于提供準確和有價值的信息,但無法對所有內容的真實性進行完全驗證。如有內容存在侵權、失實等問題,請及時聯系我們 ahmmzs_tousu@163.com ,我們將盡快處理并采取相應措施。

主站蜘蛛池模板: 新民市| 荥经县| 正镶白旗| 九台市| 本溪| 灌阳县| 武强县| 巴中市| 怀宁县| 昌宁县| 铁岭市| 平舆县| 中宁县| 五河县| 文昌市| 西盟| 海盐县| 独山县| 霍林郭勒市| 昌江| 萝北县| 新宁县| 巧家县| 观塘区| 佛学| 普陀区| 定远县| 淮阳县| 五指山市| 江达县| 墨脱县| 石河子市| 循化| 长宁县| 潞西市| 西畴县| 安宁市| 蒙山县| 惠东县| 蓝山县| 福安市|