本報編輯昌校宇
最近，隨著一攬子增量政策的密集出臺，投資者的信心得到了有力的修復，a股市場顯著回升。在此背景下，股票基金的凈值上升，一些跟蹤保險主題的指數基金表現突出，進一步增強了投資者對此類產品的興趣。
方正富邦中證保險主題指數（LOF）該基金是今年前三季度的股票基金冠軍。該產品的基金經理吳浩最近接受了《證券日報》編輯的獨家采訪，并分析了保險業的投資價值和a股市場的未來趨勢。
吳昊認為，在這一輪反彈中，有兩種基金表現更為突出。“一是受益于風險偏好和市場流動性修復的投資增長和泛科技基金；二是順周期基金與整個股票市場貝塔（衡量投資組合風險和收益的指標）屬性正相關，其中非銀行金融主題基金的表現相對較亮。證券板塊受益于市場活動的增加、交易量放大帶來的傭金收入增長、資本市場深化改革的持續推進，為證券業的發展帶來了新的機遇；保險業也充分受益于這一輪股票市場的上漲，在資產和負債方面形成了共鳴效應，自今年以來增長良好。”
當編輯問“業績好的基金經理做對了什么？當時，吳浩說：“不同的基金經理有不同的投資框架和投資理念，但不斷變化，無論研究的切入點是產業鏈還是成交量和價格，都需要能夠在行業配置、股票選擇、頭寸控制等方面做得更好，才能脫穎而出。當然，隨著中國資本市場的日益成熟，投資者的結構和市場定價權也在發生變化，基金經理需要不斷學習和迭代自己的投資體系，才能獲得持久的超額回報。”
在低基數和股市高度繁榮的雙重利益下，上市保險公司在第三季度報告中表現出色，投資者對保險股的表現也有更多的期望。在這方面，吳浩認為，保險股仍具有投資價值，自今年以來，特別是第三季度上市保險公司的業績增長率也為保險業的上升奠定了基礎。此外，從估值來看，截至2024年10月31日，保險業主要上市保險公司的估值仍處于0.6倍至0.9倍PEV(評估保險公司內部價值)的低位范圍；與此同時，公募基金對保險股的持倉仍然較低，今年第三季度末的持倉總額為1.02%。雖然環比增長，但仍低于標準配置(滬深300指數保險權重為4.3%)。這也給保險業帶來了很強的潛在彈性。
吳浩還表示：“從保險業本身的基本面來看，隨著9月份剩余個人保險產品和去年的低基礎，今年個人保險NBV（賬面凈值）增長邏輯或數量和價格共振機會，上市保險企業新業務價值將實現高繁榮增長，預定利率進一步降低也將帶來價值率的持續提高。從行業發展的角度來看，保險意識的提高和人口結構的變化不斷增加了保險需求，為行業的增長提供了動力。”
然而，吳浩也提醒投資者注意風險，他認為未來波動的可能性也在增加。一方面，股票市場本身是不確定的；另一方面，利率波動也是影響保險產品定價和投資回報的風險因素。
在市場情緒整體復蘇的預期下，一些機構表示，“市場正站在年度馬拉松市場的起跑線上”。吳浩還認為，隨后的市場上漲有足夠的動力。
“持續有力的政策是關鍵支撐，”他進一步分析說。貨幣政策保持合理充足，為市場注入流動性。解決關鍵問題的財政政策激發了經濟活力，資本市場改革措施不斷改善了市場生態。這些政策的“組合拳”可以看出國家政府層面的堅定決心。此外，積極信號頻繁出現，包括消費復蘇步伐加快、投資結構不斷優化、新興產業比例上升等。這些積極的變化為股市提供了堅實的支撐，多種因素的共鳴必然會由量變引起質變，幫助市場開啟新一輪的上漲。”
編輯：金杜
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